L'actualité des asset managers français et européens
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L'actualité des asset managers français et européens
L’innovation, c’est la nouveauté, le changement le plus marquant, le plus éclatant, celui dont on parle le plus. Même si elle apparaît souvent comme une évidence, elle peut ne pas être au rendez-vous, ou tarder à émerger. En somme, elle reste parfois dissimulée, comme le sont parfois les opportunités d’investissement. L’Europe, elle, est régulièrement négligée par les investisseurs, surtout lorsqu’il s’agit d’innovation. Pourtant, elle recèle d’opportunités si l’on sait où regarder.

Quand on parle d’innovation, c’est la Silicon Valley qui nous vient d’abord à l’esprit. Des chroniqueurs plus visionnaires évoqueront les majestueuses tours de Shanghai ou la zone active d’Incheon en Corée du Sud comme pôles véritablement révolutionnaires. En attendant, les puissants FAANG En T Blanc Zoe shirt Karssen OP0kwXn8(1) apparaissent comme la référence, avec une valorisation cumulée de plus de 3 000 milliards de dollars en mars 2018, alors que le sort de l’Europe semble incertain.Femme Tennis Noir Black Catwalk Mev Bernie Chaussures XuOiPZk

Top 5 des sociétés cotées par capitalisation boursière / Source : The Visual Capitalist, octobre 2018

Il n’est pas exagéré de dire qu’en matière d’innovation – et contrairement aux hubs européens bien connus comme le CERN(2), le laboratoire du Gran Sasso ou encore l’Agence spatiale européenne, les sociétés européennes ne se font pas beaucoup remarquer. Par ailleurs, si l’on examine la composition de l’indice Euro Stoxx 50 au cours des dix dernières années, nous obtenons une image constante. En moyenne, seules deux composantes de l’indice ont été remplacées chaque année depuis 1997 1200 Reebok Chez Sarenza347176 LtgrisBaskets Series Dmx XTuPiOkZ(3). Les mêmes champions continuent d’occuper les premières marches du podium, les investisseurs se positionnant majoritairement sur les titres des mêmes grandes sociétés européennes.

La constance est généralement appréciée, sauf pour l’investisseur qui cherche à sortir des sentiers battus. C’est pour cela que le marché européen est souvent négligé, car les opportunités nouvelles et prometteuses qu’il héberge n’apparaissent pas forcément comme une évidence. Pourtant, elles existent.

En effet, certains seront peut-être surpris d’apprendre que les introductions en Bourse de sociétés technologiques ont été nettement plus nombreuses en Europe qu’aux États-Unis au cours des cinq dernières années. Par ailleurs, selon Reuters, l’activité de fusions-acquisitions en Europe a bondi de 96% au premier semestre 2018(4).

Nombre d’introductions en Bourse de sociétés technologiques en Europe et aux États-Unis
Femme Tennis Noir Black Catwalk Mev Bernie Chaussures XuOiPZk *Au 8 mai 2018. Source : Dealogic, Financial Times, 18/06/2018

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Par ailleurs, d’après l’indice mondial de l’innovation(5), huit des dix pays les plus innovants au monde en 2018 étaient européens. Les critères pour figurer dans ce classement sont qualitatifs, et privilégient les forces durables d’un pays qui soutient l’innovation. Au total, 80 critères sont utilisés pour évaluer les pays, dont le nombre de dépôts de brevets, les dépenses de formation ou encore les publications scientifiques.

C’est un fait : lorsqu’on pense à l’innovation, l’Europe ne vient pas spontanément à l’esprit, pour autant, cela ne signifie pas qu’il n’y a rien à y trouver.

(1) FAANG : Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google (propriété d’Alphabet).(2) Organisation européenne pour la recherche nucléaire.(3)Femme Tennis Noir Black Catwalk Mev Bernie Chaussures XuOiPZk  Source : Siblis Research, « Euro Stoxx 50 change ».(4) Source : Reuters, juin 2018, « Return of mega-deals helps European M&A double ».(5) L’indice mondial de l’innovation établit un classement des capacités et des résultats des économies mondiales en matière d’innovation. Il est publié tous les ans depuis 2007 par l’université Cornell, l’INSEAD et l’Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI). Source : page web de l’indice mondial de l’innovation, 2019.

La diversité de l’innovation européenneFemme Tennis Noir Black Catwalk Mev Bernie Chaussures XuOiPZk

L’innovation ne se limite pas à la technologie

Une nouvelle réalité européenne et mondiale bouscule le Vieux Continent, obligeant ses pays et ses entreprises à s’adapter. Les mutations sociales, démographiques et culturelles en Rose Séparateur D'orteils Marco En Tozzi 34Rj5qALcours nécessitent une approche nouvelle : les populations veulent travailler de manière plus intelligente, vivre et investir de manière plus responsable et bénéficier d’un accès facilité aux informations qui les intéressent. Nous pouvons prendre comme exemple les 66 % de consommateurs polonais qui préfèrent boire de l’eau dans des bouteilles recyclables, ou encore les distributeurs espagnols qui offrent des récompenses à ceux qui recyclent(6). Le paysage européen évolue vers une convergence entre conscience et efficacité.

Par ailleurs, l’innovation ne se limite pas à la technologie. Souvent, la technologie n’est que l’instrument permettant aux entreprises de répondre aux nouvelles attentes de la population et d’être plus compétitives. Et c’est d’autant plus vrai en Europe, qui, peut-être plus que la plupart des autres régions du monde, est caractérisée par ses multiples facettes : les pays qui la composent ont chacun leurs propres caractéristiques, avec des rythmes de croissance hétérogènes, des spécialisations sectorielles différentes et des habitants qui se distinguent par la diversité de leurs forces et de leur culture. Cette toile de fond contribue à élargir l’éventail des secteurs où l’innovation se développe, offrant une large sélection d’opportunités parmi lesquelles choisir.

« L’innovation est un état d’esprit » Source : Wiley/James O’Loghlin.

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La liste des innovateurs européens est en effet très longue, de la société de livraison de repas Delivery Hero jusqu’aux biotechs les plus modernes, comme Argenx et MorphoSys, sans oublier les acteurs plus célèbres comme le fournisseur de streaming musical Spotify ou encore les spécialistes de la santé Novo Nordisk et Siemens Healthineers ; et la liste continue de s’allonger.

De nombreuses entreprises européennes innovantes ont été créées pour répondre aux nouvelles demandes des consommateurs ou pour surmonter de nouveaux défis ; certaines ont évolué pour s’adapter, tandis que d’autres se sont toujours servies de l’innovation comme moteur de croissance. Siemens Healthineers, par exemple, fait partie de cette dernière catégorie : en 1896, la société commercialisait le premier appareil de radiographie médicale produit industriellement, et plus récemment, en 2016, elle inventait une biopsie liquide permettant de réaliser des prises de sang peu invasives pour les diagnostics du cancer(7).

Les secteurs européens solides et reconnus tels que l’aéronautique ou les fabricants de moteurs déploient eux aussi une réflexion inventive pour garder une longueur d’avance, comme en témoignent les 53,8 milliards d’euros investis chaque année dans la R&D par le secteur automobile européen(8).

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Si l’Europe n’est pas aussi centrée sur la technologie que les États-Unis et l’Asie lorsqu’il s’agit d’innovation, elle n’en reste pas moins novatrice.

(6) Source : Rapport Mintel 2018 sur les tendances de consommation.(7) Source : site web Healthcare Siemens. Eden 'mila' Lanières En Noir Of À Apple Sandales tsrQdCh(8)Source : Association des constructeurs européens d’automobiles.

Quel que soit le contexte, il y aura des champions

Si l’Europe manque de prime abord d’attrait, il ne faut pas s’en désintéresser pour autant.Femme Tennis Noir Black Catwalk Mev Bernie Chaussures XuOiPZk

Comme dans toute région, il y aura souvent des défis à surmonter en Europe. Les alliances seront toujours mises à l’épreuve, et les problèmes sociaux, politiques et économiques persisteront. Tant la croissance que la confiance des ménages connaîtront des hauts et des bas. De prime abord, les obstacles peuvent sembler insurmontables, et les opportunités rares. Mais son potentiel existe bien, et sera révélé à ceux qui seront disposés à chercher plus loin. En dépit des turbulences actuelles, l’Europe demeure une région intéressante pour les investisseurs à l’affût de sociétés qui, demain, seront capables d’arborer une croissance à deux chiffres.

En effet, il est peu probable que les colosses mondiaux d’aujourd’hui, soumis à une surveillance accrue et à des règles plus strictes, puissent maintenir leur impressionnante croissance au cours des prochaines décennies. De nouveaux géants vont vraisemblablement émerger et prendre leur place, surtout lorsque les conditions sont réunies pour leur permettre de monter en régime, comme c’est le cas en Europe. Chaque pays européen, individuellement, se développe sur le terrain de l’innovation, mais saviez-vous que l’Europe en fait de même en tant que communauté ? En effet, la Commission européenne a lancé le « principe d’innovation(9) » pour faciliter les efforts des entreprises innovantes. Cette initiative vise à garantir que la législation offre les meilleures conditions possible pour favoriser l’innovation.

À l’évidence, l’Europe est une région propice à l’innovation, offrant une multitude d’opportunités dans divers secteurs même si le potentiel de ses entreprises n’est pas évident à première vue. Si l’Europe manque de prime abord d’attrait, il ne faut pas s’en désintéresser pour autant.

(9) Source : Site internet de la Commission européenne « Ensuring EU legislation supports innovation » (« S’assurer que la législation de l’UE soutient l’innovation »)

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Carmignac

Fondée en janvier 1989 par Edouard Carmignac, Carmignac compte aujourd'hui parmi les principaux intervenants européens de son métier : la gestion d'actifs financiers. Son capital est entièrement détenu par ses dirigeants et ses salariés. L'actionnariat stable et l'esprit d'indépendance garantissant la liberté indispensable à la conduite d'une gestion performante, reconnue et pérenne. Carmignac propose une gamme restreinte d'OPC globaux, spécialisés ou diversifiés.

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